A Fed júniusi ülése az új elnök korai próbája, mondja a DBS
A Federal Reserve júniusi ülése korai próbája lesz a rendszernek az új elnök irányítása alatt, mondta Philip Wee a DBS Group Researchtől, aki szerint a friss amerikai adatok a piacokat a kamatvárakozások újragondolására késztették. Wee megjegyzi, hogy az amerikai államkötvényhozamok mérséklődtek, mivel a személyes fogyasztási kiadások (PCE) inflációja enyhült, ugyanakkor a főinfláció továbbra is magas marad — ami a reál Fed Fund-kamatokat és a politikai jelzéseket egyértelműen a devizapiacok fókuszába helyezi.
Miért számít a PCE-adat
A PCE a Fed által preferált inflációs mutató, és bármilyen mérséklődés ebben a mutatóban közvetlen következményekkel jár arra nézve, hogyan értelmezik a piacok a monetáris politika irányát. A DBS kiemeli, hogy a legutóbbi mérséklődés együtt járt az államkötvényhozamok gyengülésével, ami hatással lehet a rövid lejáratú reálkamat-képre, ha figyelembe vesszük az inflációt. A devizakereskedők számára a főinfláció tartóssága és a reál Fed Fund-kamatok kölcsönhatása központi jelentőségű: ha az infláció magas marad, a reálkamatok magasak maradhatnak a hozamok névleges mérséklődése ellenére, és ez befolyásolja a piac elvárásait a politika pályájáról az új vezetés alatt.
A dollár és a főbb devizapárok a középpontban
A devizapiacok továbbra is érzékenyek maradhatnak az államkötvényhozamok és a Fed kommunikációjának elmozdulásaira, ahogy közeledik a júniusi ülés. A dollárindex (DXY) valószínűleg indikátora lesz annak, hogy a piacok a PCE-mérséklődést a Fedre nehezedő nyomás csökkenéseként vagy a még mindig magas főinfláció közepette bekövetkező szünetként értelmezik-e. Olyan főbb párokat, mint az EUR/USD és az USD/JPY, figyelni fogják válaszkészségük miatt az amerikai reálhozamok változásaira és az esetleges új hangvételre a Fed elnökétől. Az aranyra is hatással lehet, mivel a befektetők újraértékelik a reálhozam-dinamikát a kamat- és inflációs környezet változásában.
A piacok több kockázati tényezőt is figyelni fognak, amelyek bonyolíthatják a Fed üzenetét és a devizareakciókat, ideértve az infláció tartósságát, az új elnök kommunikációjának világosságát, valamint bármilyen geopolitikai fejleményt, amely befolyásolja a menedékeszközökbe áramló tőkét és a hozamgörbéket.
Előre tekintve a kereskedők és stratégák figyelemmel kísérik a közelgő Fed-kommentárokat és a további amerikai inflációs jelzéseket, hogy felmérjék, vajon a kötvényhozamok legutóbbi mérséklődése tartósnak bizonyul-e, és hogyan alakítja ez a reálkamatokat és a devizaértékeltségeket a júniusi ülésre és azon túl.