A BNP Paribas szerint az amerikai dollár fokozatosan gyengül az euróval szemben, miközben a Fed tartja a kamatokat
A BNP Paribas azt várja, hogy az amerikai dollár fokozatosan gyengül az euróval szemben, mivel a Federal Reserve a fed funds alapkamatot 3,5%-3,75% közötti célzónában tartja. A bank azt jósolja, hogy az USA GDP-növekedése 2026-ban a potenciális szint felett alakul (GDP-előrejelzés: 2,4%), miközben az infláció erősebb lesz (várakozásuk: ~3,8%), és szerintük az FOMC kétoldalú kilátást fogad el, amely a stabil politikai kamatot támogatja.
Miért fontos a BNP Paribas kilátása a devizakereskedők számára
A BNP Paribas viszonylag erős növekedési előrejelzést társít emelkedett inflációhoz és ahhoz a feltételezéshez, hogy a Fed megtartja a politikai kamatszinteket. A devizapiacok számára ez a keverék azért lényeges, mert szétválasztja a névleges kamatszinteket és a reálhozam-dinamikát. Ha az inflációs várakozások magasan maradnak, miközben a Fed semleges, kétoldalú álláspontot jelez, az államkötvények reálhozamai kevésbé reagálhatnak a kamatszintre. A piacok azzal foglalkozhatnak, hogy ez hogyan befolyásolja az amerikai dollár kamatprémiumát az euróval és más valutákkal szemben, így a DXY és a főbb dollár-kereszteket inkább a hozam- és inflációs jelek alakulása érzékennyé teheti, semmint pusztán a címszintű kamatlépések.
Következmények az EUR/USD, GBP/USD és USD/JPY számára
A BNP Paribas kifejezett várakozása a dollár fokozatos gyengülésére az euróval szemben az EUR/USD-t emeli ki, mint elsődleges, érdemes figyelni való párost. A pár érzékeny maradhat az USA reálhozam-változásaira, az euróövezeti makroadatokra és a monetáris különbségek újraértékelésére. A GBP/USD-t ugyanazok a relatív hozamokra vonatkozó megfontolások és az Egyesült Királyságra jellemző növekedési vagy inflációs meglepetések befolyásolhatják, míg az USD/JPY szélesebb körű változásokra reagálhat az amerikai hozamdynamikában és a kockázati hangulatban. A kereskedők és elemzők emellett figyelhetik a DXY-adatokat és a kereszt-valuta áramlásokat, amelyek az eltérő carry- és értékeltségi különbségeket tükrözik.
A bank nézete az előttünk álló amerikai makroadatok és a Federal Reserve kommunikációja fényében áll majd, amelyeket a piacok a megerősítésért követni fognak. Különösen az állampapír-hozamok mozgását, az inflációs mutatókat és bármilyen változást a Fed jövőbeni iránymutatásában szorosan figyelni fogják olyan jelekért, amelyek megerősítik vagy megkérdőjelezik a BNP Paribas előrejelzését a stabil kamatokról és az euróval szembeni lassú dollárgyengülésről.